20位VCs展望2025 AI投资机会
尽管AI被一些人誉为自工业革命以来最伟大的技术突破，但企业——可以说是这项技术最大的潜在客户群——在采用人工智能方面一直进展缓慢。一些投资者曾预测，2024年将是我们开始看到企业更多采用人工智能的一年，但事实并非如此，因为预算仍然紧张，人工智能技术通常仍处于“实验性”阶段。 那么，这一切会在2025年开始改变吗？ 这取决于你问谁。TechCrunch采访了20位投资于面向企业销售的初创公司的VCs，了解他们对2025年的预测。他们分享了他们对企业预算的预期、值得关注的趋势，以及在2025年获得A轮融资的条件等等。以下是他们的看法：
SC Moatti，Mighty Capital管理合伙人： 我真的很关注这个主题——人工智能的采用取决于更好的数据。 随着企业从人工智能实验转向大规模部署，对高质量数据的需求也在增加。
Aaron Jacobson，NEA合伙人： 用于应用程序开发现代化的代码Agent被低估了。 预计会看到人工智能被用于将大型机应用程序重新平台化到云端，并升级旧代码库。
Molly Alter，Northzone合伙人： 我关注的一个重点是那些历史上风险投资基金无法触及的领域，因为它们的商业模式需要高COGS（销售成本）或OpEx（运营支出）。我们看到人工智能自动化了大量的幕后工作，因此会计服务、收入周期管理或白手套法律服务等行业现在可以获得类似软件的利润率。
Marell Evans，Exceptional Capital创始人兼普通合伙人： 了解企业销售周期的趋势——某些组织在决定内部采用之前试用工具的持续时间是多久？ 此外，还要了解人工智能相对于传统SaaS的不同定价模式，例如基于消费的和/或基于结果的定价。
Mike Hayes，Insight Partners董事总经理： 一个被低估的指标，我认为它将在2025年获得关注，是TTFV，即首次实现价值的时间。我认为这是易于实施的替代指标，因此TTFV更快的解决方案在新的一年应该具有更大的优势。你们希望投资哪些领域？
Liran Grinberg，Team8联合创始人兼管理合伙人： 企业韧性，无论是面对运营故障还是恶意的内部或外部威胁。 CrowdStrike软件更新事件表明，我们的数字世界是多么脆弱，这不仅是因为网络攻击者，还因为人为错误。
Jonathan Lehr，Work-Bench联合创始人兼普通合伙人： 数据主权即服务。 由于监管要求和地缘政治担忧，各组织越来越多地投资于数据主权解决方案。我们正在探索创业机会，使公司能够完全控制其数据的位置、存储、处理和治理，同时确保符合当地的监管框架。
Mark Rostick，英特尔资本副总裁兼高级董事总经理： 我们关注的一个领域是专注于特定任务模型的公司。虽然基础模型已经成熟，但我发现擅长特定功能的模型特别有趣，尤其是当它们与构建在其之上的Agent结合使用时。此外，我们正在密切关注Transformer的替代品的开发，以及任何可能减少训练LLM并在生产中使用它们所需的大量计算能力的解决方案。
Mike Hayes，Insight Partners董事总经理： 企业历来认为技术要么是为了增加收入，要么是为了降低成本，但这种情况正在迅速改变，转向能够提高企业价值同时减少业务摩擦的技术。我寻找能够解决企业独特、正交挑战的解决方案——传统解决方案不足的领域；这包括通过GenAI或Agent自动化重新构想的垂直和特定角色的工作流程，以及不仅可以识别和警报，还可以修复的安全创新。
Jason Mendel，Battery Ventures风险投资人： 我认为人工智能可以增加显著价值的一些有趣领域，并且我对此感到兴奋，包括可观察性/事件响应、IT服务管理、需求生成和销售互动、进攻性安全、软件开发和SOC工作流程。
Ed Sim，Boldstart Ventures创始人兼普通合伙人： 我们考虑的是二阶效应。 因此，如果我们假设在未来，即未来两到三年，我们可能生活在一个我们每个人都有几十个甚至数百个Agent为我们工作的世界，我们需要考虑构建支持这些新数字员工的所有基础设施。谁将提供安全基础设施来提供访问控制？谁将管理这些Agent？是否存在一个平台来管理不同的Agent并保护它们的安全？Claude的MCP的运行时系统又如何呢，它感觉像是Agent进行工作的Docker化、安全沙箱。
哪些技术、行业、公司等是你们觉得有趣但与人工智能无关的？
Liran Grinberg，Team8联合创始人兼管理合伙人： 量子计算仍然很有前景。网络安全也不会消失，攻击者正在利用人工智能，保护我们数字基础设施的复杂性也在增加。
Nina Achadjian，Index Ventures合伙人： 我们看到了金融科技、SaaS和电商的复苏，这些曾经是热门行业，但在过去几年有所放缓。 除此之外，我们预计网络安全和游戏今年将继续保持吸引力，随着IPO市场开放以及围绕安全性的法规和披露规则增加，网络安全将进一步加速发展。
Aaron Jacobson，NEA合伙人： 关于保护人工智能有很多炒作，但更大的机会是帮助企业大规模应用“网络安全101”，而不会阻碍用户的工作效率。 特别感兴趣的关键领域是强制执行最小权限访问、维护安全的数据态势和防止勒索软件。我也很高兴投资于促进企业多云部署的技术。
Molly Alter，Northzone合伙人： 我对致力于公共部门的公司感到非常兴奋。 政府合同的财政环境充裕；2023年联邦机构合同总额达到7740亿美元。技术采用和现代化是推动新政府承诺的效率的关键，并且越来越多的公司正在正面解决这个问题。
Andrew Ferguson，Databricks Ventures副总裁： 我们花费大量时间与我们的系统集成商合作伙伴生态系统合作。这些公司正在努力帮助企业将其数据和人工智能战略转化为实际应用。
Janelle Teng，Bessemer Venture Partners副总裁： 我们正在超越现代数据栈。 数据基础设施领域正在经历一场巨大的变革，这受到多种因素的推动，包括Lakehouse架构的兴起以及向特定开放表格式标准的融合。
Raviraj Jain，Lightspeed Venture Partners合伙人： 考虑到数据中心对能源的需求不断增长以及全国各地电网故障带来的挑战，能源是一个巨大的投资领域。 我们将看到对核能的持续兴趣——包括聚变和裂变。
在人工智能方面，你们如何确定一家公司具有护城河？
Cathy Gao，Sapphire Ventures合伙人： 我从“5D框架”来考虑：设计（Design）、数据（Data）、领域专业知识（Domain expertise）、分销（Distribution）和动态性（Dynamism）。自今年年初以来，我们在Sapphire一直使用这个框架来评估使用人工智能构建应用程序的公司。
SC Moatti，Mighty Capital管理合伙人： 人工智能护城河建立在专有数据、尖端算法和可扩展基础设施之上，从而实现独特而卓越的解决方案。
Scott Beechuk，Norwest Venture Partners合伙人： 最深的护城河将由大型专有数据集创建。 具有最大长期潜力的公司是那些建立自己独特数据集以在其特定的垂直渠道中脱颖而出的公司——通常是通过训练或微调自己的模型来实现的。
Jonathan Lehr，Work-Bench联合创始人兼普通合伙人： 作为一个纯粹的种子基金，我们主要将精力集中在解决特定业务工作流程的垂直人工智能机会上，这些工作流程需要深入的领域专业知识，并且人工智能主要是获取以前无法访问（或获取成本极高）的数据并以需要数百或数千工时的方式清理数据的推动者。
Raviraj Jain，Lightspeed Venture Partners合伙人： 要问的问题是，随着模型变得更好，这家公司是受到威胁还是得到加强？
在2025年，一家企业初创公司需要具备什么条件才能完成A轮融资？
Liran Grinberg，Team8联合创始人兼管理合伙人： 凭借强大的创始人与市场契合度，以及建立一家大公司的雄心壮志，仅凭几十万美元的ARR就可以筹集到1500万到2500万美元的A轮融资。
Molly Alter，Northzone合伙人： 成功的A轮企业初创公司将展示强劲的营收增长（同比增长>100%）和低烧钱倍数；2021年那种不惜一切代价追求增长的日子已经一去不复返了。更重要的是，这些企业将展示明确的长期差异化战略，这将使它们与试图筹集资金并向同一企业客户群销售的大量其他产品区分开来。
Kirby Winfield，Ascend创始普通合伙人： 在两个季度内从零增长到100万美元，拥有一支一流的团队，身处一个巨大的市场，拥有一个与众不同的解决方案，并创造了巨大的需求。
Andrew Ferguson，Databricks Ventures副总裁： 如果你正在构建一款以人工智能为先的产品，那么拥有一支全明星技术团队和早期的产品市场契合度（200万到500万美元的ARR）可能是A轮融资的期望。在人工智能时代，从产品发布到实现500万美元ARR的时间比传统的SaaS时代要快得多。我预计B轮融资的门槛会更高——并且早期ARR是否高质量且持久还有待观察。
Jonathan Lehr，Work-Bench联合创始人兼普通合伙人： 我们从下游同行那里了解到，门槛约为150万美元，并且有能力从那里连续增长3倍以筹集到出色的A轮融资。
Jason Mendel，Battery Ventures风险投资人： 可重复性。 那些在一个巨大的市场中解决真正的痛点，并且买家/用户有明确的紧迫感的初创公司，应该能够很好地在2025年完成A轮融资。
你们预测企业会在2025年增加他们的技术预算吗？还是会减少？
Aaron Jacobson，NEA合伙人： 在人工智能领域，我们将看到预算从“聊天机器人”转移到Agent。 企业将超越“GPT wrappers”的低垂果实，转而部署可以推理和采取行动以产生真正业务影响的数字员工。
Scott Beechuk，Norwest Venture Partners合伙人： 许多行业的技术预算将在2025年增加，这主要是因为领导者渴望实现两个目标——这两个目标有时会相互冲突。 第一个目标是整合。 第二个目标是提高营收增长和提高运营效率，这两者都可以通过基于人工智能的软件应用程序来实现。 买家会购买该类别的初创公司解决方案，尽管他们希望进行整合。
Kathleen Estreich，Pear VC合伙人： 在2024年，我们期望看到企业更多地采用人工智能。 但事实并非如此，主要是因为我们尚未找到范围足够窄的应用案例，并且减少幻觉和验证输出的工具还不够强大。 我预计到2025年，随着模型提供商向上扩展他们的堆栈，我们将看到更多企业采用人工智能。 每个企业都需要制定人工智能技术战略。 如果你不采用，你就会落后。 这也会在人工智能初创公司的收入方面产生很多虚假信号，因为实验性预算会很高，但真正的产品市场契合度在一开始会更难看到。
Kirby Winfield，Ascend创始普通合伙人： 企业将在2025年增加人工智能预算。 问题不在于他们是否会投资，而在于他们将如何解决定价、测试和数据安全问题。 Salesforce和Smartsheet等公司已经承诺采用人工智能，并将加大力度利用其数据资产来保持竞争力。
Susan Liu，Uncork Capital合伙人： 前半年可能持平，然后随着经济好转和收入/利润提高，我们将在下半年看到技术预算的增加。
Mike Hayes，Insight Partners董事总经理： 根据我从我们的企业合作伙伴那里听到的消息，他们可能会在2025年略微增加他们的技术预算，重点是那些能够带来可衡量的投资回报率和明确KPI的领域。 我预计董事会和CXO将加大压力，将人工智能用例投入生产以增加和获得可自由支配的预算。 我还预计企业将继续投资于网络安全和云优化。 换句话说，正确的新兴技术应该不会因为技术预算问题而难以落地。
Jason Mendel，Battery Ventures风险投资人： 我对2025年持乐观态度，并预计公司将增加其IT预算，重点是新兴技术。 在进入2025年预算季之际，我们在Battery Ventures对100位CXO进行了调查，他们每年的技术支出总计超过350亿美元，其中74%的人预计他们在2025年将增加技术支出。
人工智能的采用会增加吗？
Paul Drews，Salesforce Ventures管理合伙人： 是的，基本上所有企业工作流程都可以通过人工智能进行优化——尤其是Agent人工智能。 我们看到对人工智能和ML工具的真正需求，这些工具可以使底层模型的效率提高50%，同时提供更好的结果。 人工智能正在经历泡沫，但从更大的市场角度来看（不仅仅是硅谷），人工智能仍然是新的，每个人都在试图弄清楚如何使用它、定价和购买它。
Mark Rostick，英特尔资本副总裁兼高级董事总经理： 目前，通过应用程序供应商采用人工智能显然比尝试构建自己的平台更容易，因为企业平台工具的市场仍然非常分散。 我认为对某种平台解决方案存在潜在需求，所以我相信我们会看到很多创始人在来年尝试解决这个问题。
Raviraj Jain，Lightspeed Venture Partners合伙人： 这是一个共识，即人工智能的采用将在2025年继续加速，原因如下：(1) 模型能力提高，(2) 支持基础设施正在建设，以及 (3) 更强大的以人工智能为先的产品上市。
你们投资组合中的哪些公司正在实现最强劲的增长？你们预计这种情况在2025年会有所改变吗？
Marell Evans，Exceptional Capital创始人兼普通合伙人： 人工智能就绪客户的紧迫痛点正在缩短企业销售和采购周期，从而实现更快的增长和规模化。 随着我们看到人工智能被更广泛地采用，我们可能会看到企业更有兴趣尝试不仅解决紧迫的问题，而且提前规划，以保持“锦上添花”或更具前瞻性和战略性的解决方案的竞争优势。
Kathleen Estreich，Pear VC合伙人： 我们看到垂直领域的Agent取得了巨大进展，他们清楚地了解客户的独特需求。 我认为垂直SaaS在2025年拥有巨大的机会，可以通过为要完成的任务定制的Agent来掌控端到端的工作流程。
Janelle Teng，Bessemer Venture Partners副总裁： Bessemer的许多人工智能防御技术公司今年经历了巨大的增长。 我们在今年早些时候的观察之一是，当人工智能革命席卷消费者和商业领域时，国防界并没有袖手旁观。 [美国国防部] 去年制定并发布了其正式的人工智能采用战略，我们预测ML的进步和应用将被视为国家议程和国防界日常工作的必要组成部分。 随着这一年的继续，这一预测被证明是有先见之明的。
Mark Rostick，英特尔资本副总裁兼高级董事总经理： 该投资组合的另一个强大部分侧重于软件和服务公司的基础设施层。 Anyscale就是一个绝佳的例子。 借助他们的软件，开发人员可以立即构建、运行和扩展人工智能应用程序。 还有RunPod，这是一个用于推理的虚拟云服务提供商 (CSP)。 它可以弥合硬件和软件堆栈之间的差距，从而允许跨各种服务器提供商进行无缝操作，从而解决了人工智能领域的当前挑战。
Ed Sim，Boldstart Ventures创始人兼普通合伙人： 不会。 这是我在担任风险投资家的29年中见过的最伟大的平台转变之一，而且我认为这种情况只会加速。
你们对明年的退出环境有何预测？
Cathy Gao，Sapphire Ventures合伙人： 我预测并购活动将会增加，因为大型公司会寻求收购人工智能方面的专业知识。 战略收购方将专注于具有特定领域人工智能能力或高数据护城河的初创公司。 IPO市场将保持谨慎，但具有盈利指标的高增长公司可能会试水。
Nina Achadjian，Index Ventures合伙人： 我预计2025年的流动性会增加，包括并购和公开市场。
Aaron Jacobson，NEA合伙人： 随着政府换届，我预计大型并购交易将会回归。 我们将看到一家领先的人工智能公司完成数十亿甚至数百亿美元的并购交易。
Marell Evans，Exceptional Capital创始人兼普通合伙人： 我们预计明年的退出会略有增加，可能会有更多的收购和IPO。 尽管如此，考虑到美联储的最新会议，退出量可能会低于我们的预期。
Kirby Winfield，Ascend创始普通合伙人： 我预测，在即将上任的政府领导下的新任联邦贸易委员会领导层将使超大规模企业更容易收购技术和人才。 但鉴于一些公司可以从私募市场获得的惊人估值，IPO市场可能会仍然低迷。
Andrew Ferguson，Databricks Ventures副总裁： 2025年可能最终会是我们看到科技并购活动增加的一年，因为更有利的宏观经济环境和（可能）不太繁琐的监管监督让大型公司不再对并购感到不安。 大多数战略并购将集中在优秀的技术创始人和技术上，而不是在规模化的业务上，特别是那些在零利率政策时代成熟的业务，其增长/盈利能力指标可能仍然无法让战略收购方满意。 私募股权或成长型股权投资者可能会采取行动将该类资产整合到更广泛的平台中。
Paul Drews，Salesforce Ventures管理合伙人： 对政府效率和降低监管的可能强调将刺激增长、投资和退出。 公开市场正在飙升，但从私营公司的角度来看，对IPO过程仍然存在犹豫。 我们已经在IPO市场看到了希望的曙光，Pre-IPO企业应该将其视为一个好兆头，但最后一个私人估值与公开市场对企业进行定价之间仍然存在一些脱节。
Mike Hayes，Insight Partners董事总经理： 我认为企业将在2025年比2024年更倾向于通过收购来加强其非内生增长。 至于IPO市场，我认为专注于具有可预测收入的关键任务解决方案的企业将在2025年获得机会。 我对2025年感到乐观和充满活力。
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